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行业近况

本周（05/08-05/12）SW通信指数下跌3.2%，汽车电子公司市值上涨1.0%（成分标的见正文），同期上证综指下跌1.9%，深证成指下跌1.6%，创业板指下跌0.7%，沪深300 指数下跌2.0%，通信板块跑输沪深300 指数1.2ppt，汽车电子板块跑赢沪深300 指数3.0ppt。

评论

通信板块：本周，谷歌I/O 2023 大会推出新一代语言模型PaLM 2；国资委指出要推动中央企业加大在人工智能等战略性新兴产业布局力度，我们认为国内政策的持续助推、叠加更多AI商业场景的落地，有望拉动信息基建的投资水平持续向上。1）运营商基础设施：《面向AI大模型的智算中心网络演进白皮书》分析了AI大模型对智算中心网络的需求及当前网络能力与该需求的差距，我们认为算力需求持续向上、网络带宽需求持续升级是未来确定性趋势，将提振运营商对云网设备的采购需求。2）云网基础设施：我们认为随着AI大模型的丰富及能力完善，服务器作为底层算力支撑受益确定性较高；中国移动发布2023 年至2024 年数据中心交换机产品集中采购招标公告，我们认为，采购总规模接近翻倍与运营商加大算网投资战略相呼应。

汽车电子板块：2023 年3 月当月，驾驶、座舱、车身域控制器当月渗透率分别达10.80%、13.62%、20.10%。我们认为，无论是政策，还是厂商的规划，都逐渐向高阶自动驾驶迈进，相关权责划分不断清晰，NOA、自动驾驶出租等市场不断发展。1）5 月工信部公开征求《智能网联汽车自动驾驶数据记录系统》意见，我们认为自动驾驶权责划分有望清晰落实。2）理想预计于6 月开放城市NOA内测并在2023 年推送至全国100 个城市，我们认为NOA作为L2+ ADAS功能越来越受到车厂的关注。3）上海于4 月启动首批智能网联出租示范运营，Waymo于5 月扩大自动驾驶出租车运营范围，我们认为意味着自动驾驶出租车向商业化更进一步。4）4 月德赛西威联合芯驰科技联合发布基于芯驰X9SP的座舱域控DS06C，我们认为反映了国内Tier 1 厂商拓展国产芯片方案、提升国产化水平的趋势。

估值与建议

我们建议关注：1）算力基础设施：ICT设备厂商中兴通讯、紫光股份（未覆盖）、联想集团、锐捷网络（未覆盖）等，光通信产业链中际旭创、新易盛、天孚通信（未覆盖）、华工科技（未覆盖）、亨通光电等。2）行业应用：海康威视、亿联网络、广和通等。3）汽车电子：德赛西威、华阳集团、瑞芯微等。

风险

通信基础设施建设不及预期，汽车智能化进展不及预期。